华润置地斥资73亿元成*ST中企二股东 变相买折价土地

有分析师表示，持续抢地或下沉至三、四线城市投资，都不是当前房企扩张的捷径，但标杆房企买入拥有优质土地储备的地产公司股份，相当于买到了折价土地。

聚焦·上市公司百亿元重组

几度难产的*ST中企（前身为中华企业）与上海地产集团的重组方案终于出炉，而其中出现了华润置地和平安不动产的身影。

11月23日，*ST中企公告披露，拟以发行股份及支付现金的方式，向控股股东地产集团购买其持有的中星集团100%股权，预估值为185.22亿元。

为了募集配套资金用于支付交易对价及注入项目的后续建设，*ST中企还同时向华润商业、平安不动产等六家企业以发行股份方式募资95亿元。其中，华润商业为华润置地全资子公司，其拟以73亿元认购*ST中企13.99亿股，占配套融资拟发行新股数量的77%。交易完成后，将跃升为*ST中企第二大股东。

对此，华润置地表示，通过持有*ST中企的股份，有助于拓宽地产业务开发投资平台，同时有利于与*ST中企的协同发展，带来双赢局面。

事实上，今年以来，标杆房企买入其他房企股份多有发生。易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，土地成本高企的环境下，土地投资回报率降低，标杆房企买入有优质土地储备的地产公司的股份，相当于买到低成本的土地资源。

混改重组涉资185亿元

据*ST中企发布的重组预案显示，这笔交易的初步价格为185.22亿元（预估值），预估增值率为174.54%，以5.23元/股的股份发行价格计算，*ST中企将向上海地产集团发行约30.1亿股A股股份，同时27.78亿元的交易对价将以现金方式支付。

据公告显示，在重组完成后，上海地产集团将持有*ST中企36.97亿股，对应的权益为55.24%，仍然为控股股东，而华润商业则持有20.9%的权益，为第二大股东。

据悉，*ST中企是上海解放后第一家专业从事房地产开发经营的企业，公司前身成立于1954年4月份，主要承办外商在沪的房地产转让、租赁和买卖业务。

近年来，*ST中企的净利润连续下滑。据查阅，中华企业的净利润从2011年的8.47亿元、2012年的5.65亿元、2013年的4.02亿元到2014年亏损4.89亿元，再到2015年的亏损24.87亿元，5年时间一路缩水了300%。由于中华企业连续两年亏损，其也被实施了退市风险警示，股票简称变为了“*ST中企”。

此外，截至2016年8月末、2015年末和2014年末，中星集团合并资产负债率分别为82.33%、81.94%和81.80%，公司资产负债率较高。

而中星集团在注入*ST中企前将先进行集团内业务整合，即地产集团将其控制的除上市公司之外的主要市场化房地产开发业务资产整合至中星集团，同时剥离中星集团不适宜注入上市公司的业务及资产。