川财证券指出,明年财政发债空间基本锁定,财政托底基建缺口仍较大。政策层为实现稳增长目标,也可放开房地产调控,启动房地产投资回升从而带动经济企稳。由此涉及到财政政策及房地产调控政策间如何平衡。若明年宽财政、稳房地产,此时稳增长压力较大,PPP需提速至每年2.5万亿元。
国元证券认为,在稳增长前提下,随着房地产市场回落,政府基建投资不会出现降低。考虑到较为宽松的货币政策,以及地方政府债务问题,拥抱PPP模式是政府、建筑企业及金融机构的最佳策略。首先,PPP模式下,政府倾向于将多处市政工程项目打包形成一个大型的EPC,PPP项目有越做越大趋势。而有能力承接大型PPP项目总包的公司,一般都是资质较齐全,资金实力较强的大型建筑类国企和建筑类上市公司。其次,金融机构愿意参与大型国企及央企上市公司PPP项目。此外,对于地方政府而言,运用PPP模式可减轻自己的债务负担,在降低表内杠杆情况下提升基建投资金额,拉升当地GDP水平。地方政府也有意愿大力推进当地PPP模式发展。随着2016年PPP项目大范围进入执行阶段,明年PPP将带动行业内具有资金优势和招投标优势的大型央企及上市类建筑公司业绩出现大幅提升,此外,PPP模式也利好上市园林类和设计类公司。
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