【掌柜日报】商品房销售已放缓 房地产开发投资增速超预期

　　国家统计局投资司首席统计师王宝滨表示，前4月房地产投资对全部投资增长的贡献率为20.1%，拉动投资增长1.8个百分点。

　　对于前4月房地产开发投资继续增加的原因，邢志宏表示，去年全国的商品房销售面积增长了22.5%，使得房地产市场出现了比较强的景气局面，很多房地产企业加大了投资力度，很多在建项目仍在进行，投资项目有周期性，一旦开工了以后需要延续一段时间。所以，目前房地产投资的增长可以说是这种周期性的延续。

　　除了与去年延续效应有关外，邢志宏还表示，房地产现在正在进行分类调控，一线城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。

　　对于未来房地产投资走势，新开工面积与土地购置面积等数据表现成为机构关注的重点。

　　数据显示，1~4月房屋新开工面积48240万平方米，增长11.1%，增速回落0.5个百分点。房屋竣工面积28174万平方米，增长10.6%，增速回落4.5个百分点。房地产开发企业土地购置面积5528万平方米，同比增长8.1%，增速比1~3月份提高2.4个百分点。土地成交价款2104亿元，增长34.2%，增速提高17.5个百分点。

　　房地产投资走势机构存分歧

　　华泰证券(17.000, 0.39, 2.35%)首席宏观研究员李超认为，近半年期房销售火爆，地产投资有支撑，同时也不能低估新开工对投资的支撑作用。1~4月房屋新开工面积增速已经超过竣工面积增速，同时1~4月购地面积和土地成交价款均创下近年来新高。因此地产投资不会失速，维持中期内地产投资增速保持稳健的判断。

　　在李慧勇看来，新开工面积小幅回落但土地购置面积大幅回升，原因一是国家加大热点城市的土地供给，二是非热点城市去库存速度加快带动开发商拿地和投资。预计全年房地产投资有可能大幅度超过市场5%左右的预期。

　　不过，从限购政策及中央关于房地产定位上来看，也有机构认为全年房地产投资将呈现温和下滑。

　　中信证券(15.810, 0.16, 1.02%)研报认为，4月份房地产开发投资单月同比增长9.6%，回升0.2个百分点。房地产开发投资增速开始走稳，但是由于4月份以来全国各个城市限购政策的逐渐升级，未来房地产投资增速料将趋势性回落。

　　中信证券上述研报指出，中国房地产自2006年之后有一个3年左右的周期现象，分三个阶段。第一阶段：房地产销售回升，房地产价格回升，房地产投资回升;第二阶段：由于房地产市场过热，各个城市出台限购政策，市场处于观望状态中;第三阶段：房地产销售回落，房地产价格回落，房地产投资回落。目前中国房地产市场正处于第二阶段，接下来将经历房地产的向下周期。

　　房地产蓝皮书也预计，根据2016年底中央经济工作会议“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，以及“既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落”的定调，房地产市场将回归居住属性，投机性需求将受到压制。预计2017年房地产投资将进入下行通道，整体呈现温和下滑态势。