中粮系地产重组进展明朗化：国资委放行老房企获新生

　　保留两家上市主体

　　房企间马太效应仍在加剧，大象明显比猴子跑得快。

　　2017年，销售金额从150亿元到5500亿元，是地产百强到首强的差距，高下立现。中国千亿房企军团在2017年末达到17家之多，TOP10房企的门槛达1500亿元。

　　谁都清楚这场地产马拉松的游戏规则—有规模才有话语权，有规模才有江湖地位。绝大多数无法稳固增长惯性的房企，会被清出市场。

　　2016年起拉开的风风火火国企整合浪潮中，地产央企是重要参与者。中海中建合并、中海鲸吞中信、五矿整合中冶、招商局合并蛇口等，每一宗交易都波涛汹涌，被合并的都是小弱房企。中粮地产也曾屡屡传出“被整合”，如保利、招商蛇口都曾先后与中粮地产传出收购“绯闻”。

　　正如上述，中粮地产与龙头房企相距不止一个身位，亦被同属央企地产平台的保利、中海、华润置地等遥遥领先。以2017年数据为例，中粮地产年签约金额261.59亿元，而保利、中海、华润置地的同期数据分别为3092亿元、2320.7亿港元、1521亿元。

　　中粮地产也期待通过此轮重组整合，按下发展“加速键”。自2017年开始，中粮地产明显加快了拿地的节奏。2015年和2016年，中粮地产分别获得5个和7个项目，累计新增面积约180万平方米，而2017年一年，他们就新增23个项目，计容建筑面积349.58万平方米，首进重庆、厦门、佛山、绍兴等城市。2018年，他们计划新开工项目30个，新开工面积389.28万平方米，同比去年计划开工面积增长179%。

　　在股东大会现场，周政表示，希望通过对大悦城优质持有型资产的吸收合并，逐步布局起覆盖商业、住宅、酒店、写字楼、产业地产、养老地产等多种业态在内的地产版图。整合完成后，中粮地产将成为中粮集团旗下唯一的住宅地产与商业地产一体化的全业态房地产专业化公司。

　　“本次重组将为上市公司主营业务注入新的商业地产元素，包括大悦城城市综合体、写字楼、酒店等持有型物业，释放住宅、商业板块整合后在融资、市场、人才、土地获取以及品牌上的深度协同效应。”中粮地产董秘宋冰心称，在住宅开发与商业持有双轮驱动格局下，他们既能通过开发型物业的高周转实现现金回流，又能分享持有型物业带来的长期稳定收益和升值红利。

　　比如，目前中粮地产融资成本4.3%-8.5%，大悦城地产平均融资成本为4.28%，整合后中粮地产将获得境内外双重融资渠道，将显著降低整体融资成本。宋冰心透露，近日，中粮地产与大悦城地产合作开发深圳宝安25区城市更新项目，就是两者开始发挥协同效应的最佳体现。

　　海通证券在研报中写道，双方的地产业务资源将深度整合，进一步巩固“3+X”的城市发展战略，提升京津冀、长三角、珠三角三个重点区域的市场份额，未来将进一步增强公司的持续盈利能力。

　　根据中粮集团计划，“十三五”期间，集团将致力打造2-3个营收超1000亿元规模、4-5个营收超500亿元规模的专业化公司，重组后的地产业务，正成为离这个目标最为接近的板块之一。

　　“但是，交易完成后，中粮地产与大悦城地产两个上市主体将各自保留，且在业务、人员与财务在整合后仍然保持独立，” 宋冰心如是说。

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　　中粮地产(00031) 于5月2日对外披露了《关于公司控股股东计划增持公司股份的公告》。控股股东中粮集团计划增持公司股份。今日午间，中粮地产发布公告，至2018年6月7日收盘时，以集中竞价的方式共增持公司股份14,506,801股，占公司总股本的0.80%，累计增持金额98,503,517.88元。

　　一般来说，大股东增持的目的均是基于对公司未来发展前景的信心、对公司价值的合理判断以及对国内资本市场长期投资价值的看好。

　　据了解，中粮地产正在推进与大悦城的重组，两家公司重组成功后，中粮地产将成为A股中少有的地产全业态公司，基本面发生积极变化，从根本上增强了持续盈利能力和发展潜力，提高了资产质量。

　　目前也有多家机构对本次重组表示看好，有市场观点认为，本次交易将在完成主业整合，发挥协同效应，避免同业竞争三个方面带来质变。首先，并入大悦城能够为中粮地产主营的住宅业务注入新的商业地产元素，公司既能通过开发性业务的高周转实现现金回流，又能分享持有型物业带来的长期稳定收益和升值红利，有利于改善公司的持续经营能力，通过持有与销售相结合的双轮驱动发展模式，不断提高公司的竞争力。第二，整合后新平台将充分发挥中粮地产和大悦城的品牌优势，释放住宅、商业板块整合的协同效应，形成住宅、商业板块的优势互补，使双方在融资、市场、人才、土地获取、品牌等方面深度融合，有利于激励机制的完善和运营效率的提升。第三，本次交易完成后，中粮地产将成为中粮集团旗下融合住宅地产与商业地产一体化的房地产专业化公司，有效避免集团内地产业务的同业竞争，此后中粮地产将成为中粮集团旗下唯一地产业务平台，未来在央企深化改革，强调”做强做优做大”和“提质增效”的发展方针下，中粮集团旗下的地产业务将持续通过中粮地产平台同类合并，形成品牌合力，实现规模和竞争力的大幅提升，不断提质增效，步入发展快车道。

　　(房掌柜整理来源自时代周报、证券时报)