9月房地产信托环比下降 四季度房企现金流将更紧张

对房企而言，最大的回笼资金手段是销售。但受信贷持续紧缩影响，今年以来，各房企销售回款率普降。

据21世纪经济报道记者统计，一线房企销售回款率平均值稳定在80-90%的较高水平。纵观TOP50房企，销售回款率在90%、80%、70%以上的分别有16家、8家、15家。

其中，碧桂园、恒大、万科、保利四家“龙头”，除恒大保持95.04%的回款率外，万科销售滚动回款率为93%，历年这一数据往往在95%以上。

半年报显示，保利上半年累计实现销售回笼1698亿，回笼率仅 78.9%，同比下降3.5个百分点。

财报显示，碧桂园2016、2017的销售回款率分别为92%、90%。而今年上半年，碧桂园实现销售现金回款约3360.2亿元，回款率约为81.5%。

国盛证券指出，从资金回笼角度看，较高的销售去化率并不一定伴随着较高的销售回款率。按照销售去化率从高到低排序，排在前20名的房企平均销售回款率为76.3%，后20名的平均销售回款率为95.7%，差异显著。

销售放缓对房企实现回款将是雪上加霜。国家统计局数据显示，1-8月销售面积累计增速 4%，比7月回落 0.2个百分点；8 月单月增速2.4%，比上月大幅回落7.5个百分点。

9月份以来，绝大多数房企都把回款和回款率作为首要的目标来执行。

万科董事会主席郁亮透露，今年制定了6300亿回款的目标，现在完成还不到一半；佳兆业财务部总经理吴建新表示，将加快整工程建设速度以及存货去化速度，以完成现金的迅速回笼、回款率的提升。

除了通过加快销售回款缓解资金压力，一些房企准备通过变卖资产实现资金回流。

佳兆业集团主席兼执行董事郭英成称，还将通过出售资产等多渠道保证资金周转。

克而瑞研究指出，在国家和地方政府调控政策层出不穷，尤其是信贷持续紧缩的背景下，规模房企上半年的日子并不好过。不过，下半年货币政策或将由稳健中性转向中性偏积极，三季度房地产市场进入难得的销售窗口期，开发商资金压力将有所缓解。

其预计，下半年将有更多房企继续“高周转”策略，积极抢收业绩和回款，保障企业规模的持续增长。

天风证券认为，随着去杠杆转为稳杠杆，按揭贷款同比继续正增长，融资环境有所改善，但整体资金压力仍存。

(房掌柜整理来自中国证券报、21世纪经济报道）